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彼得·林奇点评版股票作手回忆录

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  • 出版社:中国青年
  • ISBN:9787515303628
  • 作者:(美)杰西·利弗莫尔|译者:黄程雅淑//马晓佳
  • 页数:214
  • 出版日期:2012-01-01
  • 印刷日期:2012-01-01
  • 包装:平装
  • 开本:16开
  • 版次:1
  • 印次:1
  • 字数:171千字
  • 股市里面赚钱没有捷径,学习大投资家的失败经验就是掌握投资方法*快的捷径。一个**操盘手的投机经验是花费了无数的金钱验证出来的,他的投机经验**值得后来人借鉴。对于炒股的人来说,股市里面的错误就意味着真金白银的损失。所以投资者进入股市之前真的应该认真的学习前人的经验和告诫,所以建议想进股市和已经在股市里面没有赚到钱的人,认真的读一下杰西·利弗莫尔编著的这本《彼得·林奇点评版股票作手回忆录》,看看大操盘手操盘的心得和投机大师真金白银换来的实战经验。

  • 《彼得·林奇点评版股票作手回忆录》充满了杰西·利弗莫尔的人生和 投资思路。 杰西·利弗莫尔曾数次大起大落,做多和做空都赚过大钱,一生积攒的 经验,后来历代的股神,包括格雷厄姆、巴菲特、索罗斯、彼得林奇等都受 其影响,尤其以彼得林奇为*。所以杰克·施瓦格说:“在对当代30位*杰 出的证券交易员的采访中,我向他们提出了同样一个问题:哪一本书对证券 交易员*有启发?迄今为止,独占这一名单榜首的是70年前出版的伟大著作 《股票作手回忆录》。” 《彼得·林奇点评版股票作手回忆录》由中国青年出版社出版发行。
  • 杰西·利弗莫尔,20世纪初期华尔街*富传奇色彩的“股票作手”。15岁时开始**次投机,并获利3.12美元,30岁时赚到**个百万美元,1929年股市大崩盘时赚到一亿美元。一生大起大落,数度破产又东山再起。被称为“华尔街之熊”、“华尔街独狼”等。1934年又一次宣告破产,1939年总结其一生投资经验,写成《股票作手沉思录——利弗莫尔价格狙击方程式》,随后于1940自杀。坊间留存大量有关其人其事的书籍、报道,*著名的是有人以其投资生涯为蓝本写成的《股票作手回忆录》,成为无数投资人士的必读经典。
  • 序 如何学习在股市里赚钱的方法?——凯恩斯
    第1章 不要问为什么,原因总比机会晚来很久
    第2章 犯错的是人不是市场,不要抱怨市场
    第3章 股市上只有赢家和输家,除此之外再无其他
    第4章 知道什么不该做,和知道什么该做同样重要
    第5章 赌博和投机的根本区别:赌涨跌与预测涨跌
    第6章 数字会说谎,大势是**可靠的盟友
    第7章 试水:股价永远不会高到不能买进
    第8章 舍弃先入为主,把偏见留在场外
    第9章 先学会做对的事情,赚钱只是结果
    **0章 *大的敌人是你自己,致命的希望与恐惧
    **1章 态度不同是专业和业余之间**的区别
    **2章 人是容易被左右的动物,坚持独立思考
    **3章 *致命的是自乱阵脚,*费钱的是人情羁绊
    **4章 涨势总有尽头,就像跌势不可能永远持续下去
    **5章 商战不是人与人的争斗,而是眼光与眼光的较量
    **6章 如果有**的内幕,那也只能是老板的行事风格
    **7章 理由不一定说得出,说不出的理由总是*充分的理由
    **8章 投机者的勇气,就是有信心按照自己的决定进行交易
    **9章 人性不变,陷阱不变,现在犯的都是前人犯过的错误
    第20章 让一只股票看起来活跃的*好方式就是让它真的活跃一段时间
    第21章 止损和止赢同样重要,在能够脱身时尽快脱身
    第22章 没有永恒的朋友,利益共同体只在有限范围内有效
    第23章 内线和股民的心理博弈中,刻意地误导舆论总会笑到*后
    第24章 有些人有时候能打败某些股票,但没有人能永远打败整个股市
  • 第5章 赌博和投机的根本区别:赌涨跌与预测涨跌 一般痴迷行情收录器的人,也就是所谓的“股呆”,之所以一败涂地, 除了其他原因之外,主要是因为关注面太窄导致操作缺乏灵活性,就像读死 书的书呆子一样。尽管股票投机必须遵循主要法则,而且这些法则十分严格 ,但是仅靠数学模式和这些定律是远远不够的,否则人人都是股票天才了。
    我也研读行情收录器解读行情,但是从不只套用数学定律,我还看到被我称 为“股票行为”的东西,它对于帮助你判断股票的走势是否会延续你观察到 的动态——继续上涨或继续下跌还是回档或反弹——有*大的参考价值。如 果股票的表现不太正常,不要碰它。(不要碰那些你不充分了解的股票。— —彼得?林奇)不知道它怎么不对劲,你就无法预测它怎么走。诊断不清就无 法对症下药所以无法恢复健康,诊断不清就无从预测所以赚不到钱。
    我认为,图表能帮助读懂它们的人,或者说,能帮助那些能理解图表信 息的人。但是,一般的图表阅读者太专注于股票的顶部、底部、主要波动和 次要波动,他们认为那就是股票投机的全部。如果一个人把这些当成操作的 **准则,并信心满满地进行投机,他就一定会倾家荡产。曾有一家**证 券公司的元老,他很能干,毕业于一所有名的技术学院,是一位训练有素的 数学家。他对多种市场,包括股票、债券、谷物、棉花、货币等市场的价格 变化进行了细致入微的研究,并绘制出图表。他回溯很多年,研究它们的内 在联系和季节性变化等,研究得十分透彻。他根据自己的图表交易了很多年 ,其实他只是在利用平均法,这当然很聪明。听说他一直在赚钱,但是世界 大战推翻了他总结出的所有成规。他和他的大批粉丝还没来得及收手,就损 失了几百万。
    熊市就是熊市,牛市就是牛市。如果大势看好,连世界大战也不能阻止 股票变成多头市场,如果大势看坏,就是世界大战也不能阻止市场变成空头 市场。而交易者**需要做的,就是分析市场的大势。显然,图表不等于市 场。
    我并非有意跑题,只是回想初到华尔街那几年的经历,发现当初不明白 的道理现在都明白了,而且想到自己当时因无知而犯的错正是大多股票投机 者年复一年犯的错,就忍不住抒发一下感慨。
    再次回到纽约后,我在证券公司积极地交易,第三次尝试在这场游戏中 获胜。我以前并不期望能像在空壳证券公司里那么成功,但总以为自己可以 进行*大笔的交易,过不了多久应该就能做得很好。现在我明白,当时自己 *大的问题在于没能领会赌博与投机的根本区别。凭借我七年来的行情解读 经验和炒股天赋,虽然没有挣大钱,但还是赚了不少。交易有赚有赔,但总 的来说还是赚了,而赚得越多,我也花得越多。除了守财奴,几乎人人都是 这样吧,但可不是每个赚快钱的人都有这种习惯。有些人会赚钱但不善花钱 ,比如罗素?塞奇,所以,很多人都是,人死了钱没花了。
    每天上午10点到下午3点,我都全身心地投入股市。3点以后,就是我享 受生活的时候了。但不要误会,我只会因为判断失误而赔钱,*不会贪图享 乐而不务正业,(当你经常去歌剧院而不研究股市的时候,那也就说明你不 属于这个游戏了。——彼得?林奇)*不会贪杯宿醉到精神恍惚或四肢乏力, 从而影响股票投机。我不会让任何事影响我的身心健康。至今我仍是10点以 前睡觉,年轻时也从不熬夜,因为睡眠不足会影响我的判断。我这样享受生 活并没有影响交易,所以觉得没必要剥夺自己享受生活的权利。在股市上赚 的钱给我提供了经济来源,看到自己的交易方法足以谋生,我充满了自信。
    重返纽约后,我首先调整了交易时间。在空壳证券公司里,我可以看到 股价确切的变化后再出手,从中赚1-2个点的利润。但在富乐顿公司,如果 我想通过股价的波动赚钱,就必须提前行动。换句话说,我必须研究股市行 情,预测其走势。这听起来没什么,但其实是一个很重要的态度转变:我渐 渐明白,赌某只股票的涨跌和预测其涨跌之间*然不同,这就是赌博和投机 之间的根本区别。
    我得提前至少一个小时研究趋势,这是我在世界上*大的空壳证券公司 也学不到的。我开始对交易报告、铁路收入报表及财务、商业统计感兴趣。
    我仍然喜欢大手笔交易,难怪人家叫我“抢钱小子”,同时我喜欢研究大盘 走势。凡是有助于投机的事,我都喜欢做。在解决问题之前,我会先好好分 析它,一旦我认为自己找到了赚钱的方向,我就要验证它,而验证的**办 法就是投入资金。
    现在回想起来,那时我的进步好像很慢,但是我觉得那个进步速度已经 是自己能够达到的顶点了;因为那时我总体是在赚钱的,而赚钱会拖缓投资 者进步的速度。如果常常赔钱,也许会激励我*加努力地研究,就能找出当 时很多没发现的问题。我知道“赔钱”是有极大的价值的,但我无法确定“ 赔钱”的价值到底有多大,因为如果赔光,也就没有足够的资金来检验和改 进我的投机方法了。
    研究了我在富乐顿公司赚钱的交易后,我发现,尽管对行情和走势的分 析***正确,我并没有赚到应该赚到的那么多。为什么呢? “不**的胜利”和赔钱一样值得总结经验。举个例子来说,牛市一开 始,我就对大盘看涨,于是开始买进股票。正像我所料,股价上涨了,至此 一切顺利。可我听了老行家的忠告,抑制了年少的冲劲,决定学聪明点,保 守而谨慎地操作。众所周知,保守而谨慎的操作方法就是获利落袋为安,然 后静待回档低吸。我就是这么干的,于是常常守着赚到的4个点的收益,等 着股价回落,却眼睁睁地看着它继续上涨10个点,偶尔回踩。人们常说:获 利落袋,必能敛财。但在牛市里赚4个点就急着套现的人永远也发不了大财 。
    本来可以赚2万美元,我却只赚了2000块,这就是我的保守主义带给我 的回报。(当有机会获利时,千万不要畏缩不前。做对还不够,要尽可能多 地获取。——索罗斯) 同时,我还发现另一件事:根据经验的深浅,傻瓜也分几种。
    新手一无所知,每个人都清楚这一点,包括他们自己。而比他们高一级 的,也就是二级傻瓜,自认为懂得很多,而且旁人也这么认为。其实他们只 是经验丰富的傻瓜,研究的并不是市场,而是***别的傻子的市场理论。
    (*牛的金融课也只能把你培养成一个二流人才。——彼得?林奇)二级傻瓜 知道如何避免新手会犯的错误,以免亏损。经纪公司正是靠这些“半吊子” 蠢蛋赚钱的,而不是主要靠吸新手的钱。胆敢冒犯华尔街的新手通常能熬三 到三十个星期,而半吊子傻瓜平均可以支撑三年半左右。这些半吊子蠢蛋经 常引述交易名言和游戏的各种规则,他们把经验丰富的老手传授的交易禁忌 谨记于心,却忽略了*重要的一条:不要当傻瓜!(如果牌过三巡,你还不 知道谁是牌桌上的傻瓜,那么你就是那个傻瓜。——巴菲特) 半吊子自认为长了智齿,有些经验,懂得个股下跌时买进,于是只等股 票下跌。看着股价从顶部跌下来,他通过跌下来的点数来计算自己捡到了多 大的便宜。而纯粹毫无经验的傻瓜,对规律和先例一无所知,牛市时会盲目 买进,因为他们有盲目的希望。他们能赚不少钱,但股价的正常回档可以一 下子让他们的收入付之东流。我以前就和这些二级傻瓜一样,自以为在按照 别人的经验明智地操作,但后来我意识到自己应该改进在空壳证券公司里的 那套交易策略了,我也一直在试图通过改变来解决问题,尤其要改变股市老 手们所推崇的具有极高价值的方法。(每个股票投机商都是自己的哲学家, 他必须是。——彼得?林奇) 大多数客户都一样,都自认为一定能够在华尔街赚钱,很少人能真诚地 对待这个问题。在富乐顿公司也有这么一群各个级别的傻瓜!不过,其中有 一个老家伙和别人不太一样,他与众不同。首先,他年龄较大;其次,他从 不主动给人出主意,也从不吹嘘自己赚了钱,但他擅于倾听。他看上去不是 很热衷于打探内幕消息,从不主动问别人听说了什么或知道些什么消息。但 是,如果有人告诉他内幕消息,他会很礼貌地表示感谢。如果事实证明消息 正确,他会再次表示感谢。但如果消息错了,他也从不抱怨,所以没人知道 他是不是听信了内幕消息。公司里有传言说这个老家伙很富有,手笔很大。
    但他从不频繁交易,把钱浪费在支付交易佣金上。至少在大家眼里,他就是 这样。他名叫帕特里奇(Partridge),人们背地里叫他“火鸡”,因为他胸 部厚实得厉害,下巴尖几乎贴到胸部,而且喜欢在各个房间里走来走去。( 每个前辈都是可以走路的智慧容器,和智者交谈,将其成功经验转化为自己 的操作策略,可以让你在市场演练中少付学费。——彼得?林奇) 有些客户迫切希望别人怂恿他们交易,这样他们就可以把失败的责任推 到别人身上了。这些客户常去找老帕特里奇,说一个知情人的某个朋友的一 个朋友建议他们交易某只股票,希望帕特里奇给他们指点迷津。但是无论内 幕消息是要他们买进还是卖出,老家伙总是同一个回复。
    情景一般是这样的:客户会就自己的困惑询问帕特里奇的意见,“老火 鸡”总是把头一偏,露出慈祥的笑容看着他,*后意味深长地说:“你知道 的,现在可是牛市啊。” 我经常听到他说:“啊,你知道的,现在是牛市啊。”他说这句话的时 候就像在给你一个用100万的意外保险单包起来的无价护身符一样。但我当 时**不明白他的意思。
    **,一个名叫埃尔默?哈伍德的人冲进公司,写了一张委托单,交给 营业员,然后又冲到帕特里奇那里。此时帕特里奇正在听约翰?法里讲故事 。约翰说他有一次无意中听到基恩委托他的证券商交易,他也跟着买进了 100股,*后每股只赚了3个点,而他卖出之后的3天内这只股票暴涨了24个 点。这至少是约翰第四次告诉帕特里奇这个悲惨的故事了,然而老火鸡还像 是**次听到一样,满怀同情地微笑着聆听。
    埃尔默走到帕特里奇面前,没有说对不起就打断了他,对老头说:“帕 特里奇先生,我刚才卖了克莱曼汽车公司,朋友告诉我股价会回档,到时我 就能低吸了。你手上还有这只股票吧,你*好也卖掉。” 埃尔默疑惑地看着老人,他先前曾提供消息让帕特里奇买进这只股票。
    免费提供消息的人总觉得得到消息的人必须对他言听计从,即使他自己也不 确定消息是不是真的准确。
    老火鸡感激地说:“是的,哈伍德先生,我手里还有这只股票。”他还 说:埃尔默真是个好人,还记得他这个老头。
    埃尔默说:“哦,现在可是高抛等待低吸的好机会。”他真诚得就像他 已经为这个老头填好了卖单一样。可老火鸡脸上并没有出现感激涕零的表情 。埃尔默再次强调:“我已卖掉了我手上所有的股票了!”从他的表情来看 ,保守估计至少有一万股。
    然而,帕特里奇抱歉地摇摇头说:“不!不!我不能卖!” 埃尔默叫道:“什么?” 帕特里奇说:“我不能卖。”他显得**苦恼。
    “当初是我给消息叫你买进的……” “是的,埃尔默先生,**感谢你,我确实买了,但是……” “且慢!听我说完!那只股票在10天内上涨了7个点,不是吗?” “的确是,很感谢你,好孩子,但我还不想把它卖掉。” 埃尔默十分不解地问:“你不想?”提供消息的人看到接受消息的人不 愿听从,大概都是这样的反应。
    “不,我不能。” “为什么不能?”埃尔默走近了问。
    “为什么要卖,现在可是牛市啊!”老头这么说,好像这就是个详细、 充分的解释了。
    “好吧,”埃尔默说,因为失望,他看上去有些生气,“我也知道这是 牛市,但你*好把股票抛出去,在股价回落时再买回来,这样才能降低成本 。” 老帕特里奇痛苦地说:“我的好孩子,如果我现在卖了股票,就会失去 我的仓位,那以后怎么办呢?” 埃尔默放弃了,摇摇头,向我走来,似乎想博取我的同情,像演戏般地 低声说:“你听明白了吗?你怎么看?” 我什么也没说,于是他继续说:“他听了我给他的克莱曼公司的内幕消 息,买进了500股,赚了7个点的利润。现在我建议他卖出,然后在股价回落 时买回,现在还来得及。可你知道他怎么说吗?他说如果卖了就会失去自己 的工作,你能理解吗?” “对不起,哈伍德先生,我并没有说我会失去自己的工作,”老火鸡打 断他,“我是说我会失去我的仓位。如果你到了我这把年龄,经历了许多兴 衰之后,就会明白失去自己的仓位是谁都承受不起的,包括洛克菲勒。我希 望股价会回落,你就能在低价位买回股票了。但我自己只能凭多年的经验交 易,我曾为这些经验付出过巨大的代价,可不想再交一次学费了。但我还是 很感谢你给我的消息,因为你好意让我赚钱。你知道的,现在可是牛市啊。
    ”(假如股票下跌,但基本面仍然看好,就不该卖掉,甚至要加码买进。— —彼得?林奇)帕特里奇说完就离开了,埃尔默则一脸茫然。
    当时我并没有太在意老帕特里奇的话。直到我开始思考为什么我对大势 的预测那么正确,却总是赚不到该赚的钱的时候,我才意识到老帕特里奇话 里的智慧。越分析他说的话,我就越觉得他有智慧。显然,他年轻时也和我 有同样的毛病,他了解自己的弱点。(我们都有自己的弱点,你的是什么? ——彼得?林奇)痛苦的经历已经教会了他拒*各种难以抵挡的**,因为这 些**的代价对他来说实在太昂贵了,对我来说也一样昂贵。
    我终于明白,当老帕特里奇一直告诉其他客户“啊,你知道的,现在可 是牛市啊”时,他真正的意思是说,赚大钱不能靠股价的短期波动,而要靠 大波动。换句话说,不能光看个别的起伏,而要判断个股的大趋势和大盘的 行情走势。明白了这个道理,我又向前迈进了一大步。
    现在,让我告诉你,在华尔街摸爬滚打了这么多年,累计输赢了几百万 之后,我要告诉你:我的想法从来都没有替我赚过大钱,总是坚持不动替我 赚大钱,明白吗?是我坚持不动!(*值得买的股票,也许就是持有的那只 。——彼得?林奇)看对个股波动没什么了不起。你能在股市发现很多高手, 看时机很准,总能在*佳利润点买卖股票,但他们都没能真正赚到钱。为什 么呢?能看对波动方向的人很多,能看对波动并坚持不动的人才真正厉害。
    但是,一个股票投资者只有牢牢掌握了这个诀窍才能赚大钱。而这是*难学 的。(没有耐心坚持对趋势的判断,这是大多数投资者难以获得巨大成功的 主要原因之一。——巴菲特) 当你对股票交易一无所知时,赚几百块都困难,可一旦你学会如何交易 ,可以不费吹灰之力地赚几百万块。原因只有一个:你对股价的走势看得清 清楚楚、明明白白,但是市场在按照你的预测走下去之前,不会步步都按你 的预测在走,你定会感到焦虑,甚至怀疑自己的判断。正是因为这样,华尔 街很多明智的投资者也会赔钱。让他们失败的不是股市,而是他们自己。他 们聪明却不够淡定。老火鸡恰恰在这方面做得很好,他既有胆略,又能机智 、耐心地等待。
    不理会大波动,总是设法抢进抢出,对我来说是致命大患。(“躁”, 是一种通病,这和“快”是两个**不同的概念。——彼得?林奇)没有一个 人能抓住所有的起伏。在牛市中,你就应该买进持仓,直到你觉得牛市将尽 ,抛空你的股票!要做到这一点,你应当研究大盘和经济形势,而不要听信 内幕消息甚至只关注个股波动!慢慢寻找大盘开始反转的蛛丝马迹,在那个 点上,你认为或倾向于认为大盘即将开始反转。要做到这一点,你必须动脑 筋并把目光放长远,否则我的建议就如同低吸高抛的道理一样浅显无用了。
    不要去抓*初或*后的1/8点利润,那需要太大的代价。(即使在短期投资中 ,**和逃顶的结果是值得羡慕的,但是不值得追随,因为这些人没有一个 起初以**或逃顶为目的。以**和逃顶为目标,就像提着灯笼找影子一样 。——彼得?林奇)多少股票投资者为了抓住这1/8点利润付出了好几百万块 的代价,这些钱都足以建一条横跨美洲大陆的水泥公路了。
    研究了我在富乐顿公司那些比较明智的操作后,我发现自己的首笔操作 一般不会亏钱。(“了解你自己。”彼得?林奇引用古希腊名言如是告诫投机 者。)于是我决定从一开始就大笔交易。这样做能让我对自己的判断充满信 心,避免一开始就受到他人建议的影响或失去耐心。要想在这一行当有所作 为,就一定要对自己的判断有信心。我学会了研究趋势和大盘,持好仓位并 坚持下去,能够静静地等待,没有一丝不耐烦。只要我知道回踩是暂时的, 我总能坚定不移地坚持下去。
    我曾因看大跌做空10万股,后来看到股价会大幅反弹,我确信这个反弹 是必然的,可以让我赚一百万左右。但是我仍按兵不动,眼睁睁地看着50万 账面利润灰飞烟灭,没有补仓并在回档中放空,因为我知道如果那样做,我 就失去了自己的仓位。失去仓位会导致*终的毁灭。*终决定让你赚大钱的 是大波动,这是赌博和投机的根本区别。
    由于我是从自己的错误中不断吸取教训的,从犯错到认识错误需要时间 ,从认识错误到找出原因*需要时间,所以我花了很长时间才学会这个道理 。但同时,我的生活还不错,而且我还年轻,所以可以用其他方式补救。
    当时我的大部分收益主要还是靠研读行情赚来的,因为当时的市况** 适合这种方法。情况比我刚到纽约时好多了,但想到我两年之内就三次破产 ,我一点儿也骄傲不起来。可我必须承认,破产是很有效的学习手段。
    由于我从未停止享受生活,财富积累的速度并不快。这个年龄和层次的 人应该拥有的东西我一样也不少,我也有私家车。我总能从股市中赚钱,完 全没有必要节衣缩食。股市只有星期天和公共假日停市,其他时间我都在赚 钱。每当找到亏损或失误的原因时,我就会把它作为一条崭新的“禁令”记 下来。为了有效利用我与日俱增的资产,我从不节衣缩食。生活有喜有悲, 说也说不完。其实,我能很快记住对交易有价值的教训,它们让我*了解股 票,也*了解我自己。
    P45-53
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