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查理·芒格的智慧(投资的格栅理论原书第2版)(精)

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  • 出版社:机械工业
  • ISBN:9787111496465
  • 作者:(美)罗伯特G.哈格斯特朗|译者:郑磊//袁婷婷//贾宏杰
  • 页数:287
  • 出版日期:2015-04-01
  • 印刷日期:2015-04-01
  • 包装:精装
  • 开本:32开
  • 版次:1
  • 印次:1
  • 《查理·芒格的智慧:投资的格栅理论(原书第2版)》是畅销书《巴菲特之道》作者罗伯特G.哈格斯特朗的又一力作。 *好地理解投资的**方法是*深地理解世界,本书带领读者游历芒格博大精深的普世智慧和格栅思维。 股市是天生的复杂适应系统,本书没有公式,没有图表,却在“格子”中探索其复杂性,穿梭金融、物理、社会学、心理学、哲学等多个学科。学习芒格的思维格栅模型,本书是*好的入门书。 《查理·芒格的智慧:投资的格栅理论(原书第2版)》令霍华德·马克斯、迈克尔·莫布森、彼得·伯恩斯坦等大师相见恨晚、不忍释卷,并大力**。
  • 作为巴菲特的黄金搭档和幕后智囊,芒格与巴菲 特创造了有史以来最优秀的投资纪录。芒格极其熟练 地掌握了各种不同的学科,能够在投资时考虑到许多 普通人不会考虑到的因素。 芒格用一个非常形象的比喻来说明不同学科的不 同思维方式是如何相互作用的:格栅模型。“你的头 脑中已经有了许多思维方式,你得按自己直接和间接 的经验将其安置在格栅模型中。” 芒格告诉我们,将不同学科的思维模式联系起来 建立融会贯通的格栅,是投资的最佳决策模式。用不 同学科的思维模式思考同一个投资问题,如果能得出 相同的结论,这样的投资决策更正确。懂得越多,理 解越深,投资者就越聪明智慧。 芒格认为:“要努力学习,掌握更多股票市场、 金融学、经济学知识,但同时要学会不要将这些知识 孤立起来,而要把它们看成包含了心理学、工程学、 数学、物理学的人类知识宝库的一部分。用这样宽广 的视角就会发现,每一学科之间都相互交叉,并因此 各自得以加强。一个喜欢思考的人能够从每个学科中 总结出其独特的思维模式,并会将其联想结合,从而 达到融会贯通。” 真正的、永远的成功属于那些首先努力建立思维 模式格栅,然后学会以善于联系、多学科并用的方式 思考的人们。 如果你想一窥这位投资天才的思维格栅模型,不 妨从本书中寻找答案。 《查理·芒格的智慧:投资的格栅理论(原书第 2版)》是畅销书《从牛顿、达尔文到巴菲特:投资 的格栅理论》的第2版,作者罗伯特G.哈格斯特朗补 充了数据,完善了概念和理论,增加了关于数学的新 内容,并对全书进行了修订,以期能够反映过往十年 经济和资本市场的波动情况。他还在书后参考文献中 新增了100个有价值的阅读书目。
  • 前言
    第1章 思维格栅模型
    第2章 物理学
    第3章 生物学
    第4章 社会学
    第5章 心理学
    第6章 哲学
    第7章 文学
    第8章 数学
    第9章 决策过程
    附录:圣约翰学院**阅读书目
    注释
    参考文献
    致谢
    译后记
  • 均衡理论在经济学和股市中的运用如此广泛,以 至于我们很难再找到其他理论来解释经济和市场的运 作。我们知道,均衡理论不仅仅是经典经济学的基础 ,也是现代投资组合理论的基础。质疑有效的均衡理 论模型,就是与众多毕生捍卫均衡理论的专家为敌。
    虽然这种类推不一定恰当,但现在质疑均衡理论无异 于当年哥白尼质疑地心说。尽管有风险,还是有一些 科学家开始质疑主宰人们对经济和股市看法的均衡理 论。
    对均衡理论的质疑首先出现在圣达菲研究所,这 里有很多不同领域的科学家在研究复杂的适应系统— —这些系统和各种相互作用是指人在面对外界环境变 化的时候其行为的改变。在一个简单的系统中,各部 分问的相互作用很少。复杂的适应系统包括中枢神经 系统、生态系统、蚁群、政治体系、社会结构和经济 体系。在这些适应系统之中,我们还要加上另外一个 系统:股票市场。
    每个复杂的适应系统,其实都是一个网络或者很 多独立的个体单元在同一个平台上的互动。一个系统 既复杂又具有适应性的重要因素,是每个个体单元( 神经元、蚂蚁或投资者)在与其他个体单元的互动中 获得经验,并且通过改变自己来适应环境的变化。一 个善于思考的人,可以从目前的股市中找出复杂的适 应性系统的蛛丝马迹。这让我们得出这样的结论:按 照适应性系统的定义,即使在不断地适应,但当下所 有的适应系统,包括股票市场在内,都远没有达到完 美的均衡。
    这对市场来说意味着什么呢?这意味着经典的经 济均衡理论需要被重新探讨。坦标准的均衡理论是理 性的、机械式的和高效的。它假设个人投资者对股价 有理性的期望,并且高效地将已知的信息反应在市场 上。它还假设不存在因价格还没有在市场表现出来而 获利的策略。
    而来自圣达菲研究所的意见则正好相反:市场是 非理性的,是随机的而非机械的,也并非**有效。
    他们认为个人投资者是非理性的,他们甚至会对证券 进行错误定价,从而制造出可获利的交易策略。在后 面的章节里,我们会讨论金钱是投资者非理性表现的 心理层面的原因。
    对这种观点有催化作用的是1987年的股灾。根据 经典的均衡市场理论,瞬时的股价变化是因为理性投 资者对市场新信息的反应。然而,很多针对1987年股 灾的研究,没有找到与股市大崩溃有关联的市场信息 。如果严格地遵守均衡市场理论,市场就不会有牛市 或股灾,也不会有大交易量或高换手率。但众所周知 ,随着交易量和换手率不断攀升,剧烈的波动成为常 态。我们自觉接受的均衡市场理论和有效市场假说, 有没有可能是错误的? 公平起见,我要指出经典经济学家和现代投资组 合理论的支持者意识到他们的体系并非**的均衡。
    阿尔弗雷德·马歇尔在去世前还发表了他对均衡理论 的质疑。保罗·萨缪尔森认为投资者在开始投资的时 候不是**理性的,但投资随着时间的推移会逐渐变 得理性,而善于思考的投资者会超过非理性的和贪婪 的投资者。类似地,法玛认为高效的市场既不需要完 全的理性,也不需要完整的信息;不过他说,因为市 场是有效的,个人投资者无法击败市场。
    我的看法是,假设市场和大部分经济学家认为的 理想状态,由理性的、能够**地反应新信息的投资 者组成,他们应该承认这种理想的系统中存在着固有 的缺陷。路易·巴舍利耶有关相同数量的如萨缪尔森 所说的理性的买家和卖家,在执行法玛的**的信息 处理的想法,与现实的投资世界正好相反。那些支持 理想体系而非真实投资世界的专业投资者,可能会引 导人们走上错误的道路。
    不过我们还是相信均衡法则是**存在的。我们 坚信这一点是因为它是完整的牛顿思想体系的一部分 ,而牛顿思想体系又是300年来我们认识世界的模型 。放弃这种有用的思想不太可能。不过根据牛顿、伽 利略和哥伦布的精神,我们应该乐于接受真实的世界 ,放开胸怀接受新的思想。 我想说的是,我不是让 你放弃均衡理论,也不是说供需法则是错误的。世界 不能简单地区分为白色或黑色——而这一点是*重要 的。在一个复杂的环境中,简单的法则无法解释整个 系统。
    P34-37